El Banco Central le giró $ 170.000 millones en una semana al Tesoro y se acelera la emisión de pesos en el fin de año

De acá a fin de año, la emisión monetaria continuará y se calcula que aún resta transferir alrededor de $ 150.000 millones de utilidades del BCRA al Tesoro, lo que obviamente seguirá incrementando la expansión monetaria del 2020.

Desde fin de noviembre hasta fin de año el BCRA emitirá algo más de $ 300.000 millones a favor del Tesoro. La totalidad será a través de el giro de utilidades del 2019 y no de adelantos transitorios, pero el efecto de expansión monetaria es idéntico

Aumentar la cantidad de dinero a esta altura del año si bien tiene justificación estacional a esta altura del año, también se puede transformar en un arma de doble filo. Se produce en el medio de una mayor estabilidad del dólar, pero con un fuerte repunte inflacionario. En octubre el índice saltó a 3,8% y en noviembre superó el 3% aunque hay bastante dispersión en los cálculos de los analistas económicos. Para diciembre se estima que el índice también se ubicaría en niveles de entre 3,5% y 4%.

Para reducir la dependencia de la emisión monetaria del BCRA, el Tesoro también está aumentando la colocación de deuda en pesos. El objetivo es hacer frente al déficit fiscal de dos maneras: una parte a través de la emisión, pero otra mediante la financiación a través del mercado de capitales local. Está opción demostró dar buenos resultados en los últimos meses, pero también se trata de una alternativa que no tiene demasiado vuelo, ya que la capacidad de obtener crédito en moneda local es más bien limitada.